市值唔见600亿　传银行准备“收遮”　随时殃及四大发展商｜灯神

股、楼持续下挫，情况令人担心，日前更有外电报道，称本地银行准备“落雨收遮”，唔再向部分高杠杆比率，以及财务状况较为欠佳的发展商批出新贷款。一旦属实影响深远，连一向实力强劲的四大发展商亦有可能受累；而相关股份市值，年初至今已经率先蒸发近600亿元！

踏入2024年，“灯神”见到恒生指数穿完16000点之后，继续向紧15000点方向下跌，都咪话唔担心，连即将离任的港交所（0388）行政总裁欧冠升，都认同港股“无疑接近投降式甩卖的时点”（without a doubt we are closer to a capitulation point）。

他提到利率上升、多地引爆地缘政治冲突以及对中国经济增长的担忧，令市场对港股缺乏信念，造成投资者甩卖。股市又跌，楼价又跌，“灯神”暂时未睇到希望，虽然唔想好似其他人咁讲要放弃港股，但开启券商嘅应用程式，大部分都系红色（股价下挫）都咪话唔触目惊心。

唯有稳阵少少，望下望以前都叫派息稳定嘅四大发展商，原来年初至今仅仅十几个交易日，平均跌10%至14%，市值已经冇咗大约587亿！（下图）。

发展商未能“货如轮转”

“股价反映未来”，持续向下反映投资者对前景“睇唔透”。无他，楼价下跌，唔少发展商推新盘时以平手甚至低于成本价发售。

而且，一手私人住宅新盘货尾量升穿两万伙，创近20年新高。手上持货卖唔出，地产商讲求货如轮转，依家个轮唔向前转，投资咗嘅钱未收返，利率水平又高，又点会继续投资。所以踏入2024年政府亦要面对现实，2023/24财政年最后一个季度，即今年1月至3月期间宣布唔会推出住宅地招标，同时亦是连续四个季度无推商业用地。

咁嘅环境，做生意自然要睇定啲。不过一旦银行亦决定“落雨收遮”，唔再借钱畀发展商，或者会令部分发展商资金断裂，进一步拖累市况！

路透：有大行停向财务欠佳发展商批新贷款

“灯神”唔系杞人忧天，最新《路透社》引述消息人士报道，指港楼兴旺情况不复，且不确定性增加，多家本港主要银行减少现有对香港发展商的贷款规模，或要求发展商提供更多抵押品，料此趋势将令发展商融资成本上升，今年营业将更具挑战性。

报道引述4名消息人士话，已经有大行停止对一些高杠杆比率，以及财务状况较为欠佳的发展商批出新贷款。

研究报告：香港房地产成新风险来源

至于富瑞一份研究报告更话，香港房地产正在成为新嘅风险来源，今年对负债比率相对高的小型开发商信贷风险更谨慎。在高息环境下，预期利息覆盖率较低、现金水平较紧的中小型发展商的财政会受压。

四大发展商或受累

你唔好以为呢啲改变只会对中、小型发展商有影响，若果中、小型发展商受压，有可能被迫要将手上资产套现，今时今日嘅市况下一定被压价，卖唔到好价钱，最终影响物业估值。

而银行会持续参考市场成交去调整抵押品嘅估价，若果持续向下，物业估值下跌，银行或同样向大型发展商进一步要求，提供更多抵押品，从而影响企业借贷成本。

简单啲讲，再咁落去发展商要面对：

1）写字楼租唔出；2）楼又卖唔出；3）港人北上消费，商场零售额下跌；4）利息又畀多咗；5）业务发展受限，业绩转差

如是者香港经济又点会增长，企业盈利受损又会减派息，股价难见反弹之日！