用金融科技促成香港产业转型升级｜于品海
香港有太长时间用过时的理念治理，最终发生很多令大家不高兴的事情，经济上亦是如此。我们是时候检讨和认真对待治理这一门学问，特别是经济和产业的治理。
从高增值产业的角度评价，香港只剩下金融业，它为香港提供了大约20%的GDP、大约7% 的就业。我们至少可以从三个维度思考金融业，首先要保护它，其次要发展它，因为它为香港经济、高收入就业和政府财政提供了长期支撑，是维持香港经济社会稳定的动力基础。还有第三点，就是要改革和提升这个行业。
香港整体竞争力一直在下降，社会必须转型以应对深层次结构挑战，需要更多高产值的产业为社会的公平正义提供资源。金融业做得到，但只是保障和发展金融业是不足够的，香港要从改革和提升的角度对待金融业治理，而金融科技是其中最重要的手段。
经济的飞跃离不开科技创新
历史上，科技从来都是经济转型的重要中介，从蒸汽机到内燃机、电晶体、芯片、软件、互联网、生物科技，人类经济每次大飞跃都与科技创新有关。科技对金融业扮演同样角色。
经济有两种发展轨迹，一是个别经济体有强劲发展的内在动能，但还没有完备计划，见步行步，邓小平叫它做“摸着石头过河”，改革开放初期以及欧美经济早期的发展都是依赖类似的路径。
另一种经济发展轨迹是顶层设计，由国家（政府）主导不同产业和经济结构的转型与调整。德国、战后的日本、中国、新加坡，韩国都是这方面的杰出经济体。很多国家，包括美国，近年开始重新重视产业政策，奥巴马对新能源的补助和支持，特朗普对进口钢铁、其他消费和工业品实施征税，都属于这一类，只不过他们都用得很笨拙。
两种路径都有个前提，领导层必须清楚知道经济需要朝特定方向发展。香港的困难是政府不习惯设计产业政策，不清楚金融业要如何转型，甚至不知道香港身处的竞争和资源格局已经发生变化。世界早就发生地缘经济结构的板块转移，中国的崛起是转移的主要原因，全球金融业开始适应这种变化，香港不可以后知后觉、无所作为。
香港金融中心地位源自自由贸易港政策，与转口贸易、轻工业发展、内地资本市场长年不开放但吸引大量外资紧密相关。英国人殖民香港就是为了推动远东地区的经贸，汇丰、国泰、怡和、和黄、九龙仓都与殖民地历史相关。金融业也是一种贸易，只不过以前是货物，现在是资金，内地与西方金融机构利用香港进行金融交往。
不要再犯失去制造业的错误
历史上香港的金融是贸易金融，后来短暂有了制造业金融，现在是金融资产交易为主。香港是亚洲四小龙之一，但台湾今天还有台积电，韩国有三星，新加坡有生物科技、电子制造工业。韩国的制造业占其GDP的25%，新加坡21%，台湾大概30%，而香港的制造业只留下一堆旧厂房。
香港工业的衰退是因为只懂得用廉价劳工，不投资科研，一开始就注定是短命的。1970年制造业占香港GDP的30%， 1982年下降到20%，2000年5%，现在是1%。金融业替代了制造业在香港经济中的地位，但金融是“无根”的，可以消失得更快，香港算是幸运，在内地的蓬勃经济支撑下，香港的金融又有了根。
传统教科书讲“金融的核心是价值交换，任何涉及到价值或者收入，在不同时间、不同空间或主体之间进行配置的交易都是金融交易”，但今天的金融不能够只是从交易着眼，这种经纪式心态不长久，赚得也少。法律、政治、财富与科技实力早已经成为金融的竞争力。金融愈来愈是经济的引擎，但它必须依赖庞大的实体经济，必须与财富的创造密不可分。内地具备了这些要素，特别是大湾区，这是香港发展金融业的储备，是金融业的后花园。而当金融交易的规模大了、交易快了、参与者多了、产品多样化、交易关系复杂了，科技就成为应对的关键和唯一手段，没有金融科技，根本无法维持金融中心地位。
科技为香港带来机遇，也令香港面对危机，香港曾经因为对科技缺乏投资而使工业成为过去，金融业今天面对同样挑战。
先说机遇，那是因为内地的经济规模巨大，但金融产业相对封闭，短期内不会与西方金融规则衔接。香港既能借机发展自己，又能够帮国家在管控风险与开放之间做好缓冲，为国际资金分享中国机遇做好引导，多方共赢。更重要的是内地的科技水平已经很高，以电子支付和数字人民币为例，绝对是全世界最出色的。由于内地大力推动资料应用，令它成为最早有系统发展金融科技的大型经济体。香港当然可以借它的东风保持优势，这就是机遇。
但同时，风险亦存在。交易意义的金融已成过去，以科技为中心的金融体系早就取而代之，一旦香港无法掌握金融科技，或者创建不了强壮的体系，香港的金融中心地位可能不保。
金融业运作正经历正规化转移
金融科技表面看是科技议题，事实上是产业转型，它既是产业升级的转型，亦是地缘格局发生变化的产业转型。就好像电子商务，表面看是科技，实际上是零售与商业的转型，是产业变革，是生活变革，甚至是经济执行规律的大改变。以往世界经济以欧美为动力来源，现在中国的动能远比欧美重要，至少是由单极结构转变为分布式结构，如果香港成为中国动能的金融核心，当然可分享机遇，这就是支持转型之意义。
数字货币是其中一个案例，它很可能是触发大规模金融业正规化转移的契机。随着数字货币的出现以及技术持续发展，所有金融资产、交易环境都会快速实现开放式的数字化，既保证交易的安全性、资产管理的高效率，更会提升流通性，配合适当的治理环境，必然加快经济和财富结构与布局的演进。
中国人民银行在2014年就开始研究数字人民币，2019年底试发行。货币是一切金融资产的基础，数字人民币的使用、交易、管理，甚至投资，都与实物人民币不一样。货币数字化是金融资产全面数字化的起点。我们很容易理解它的好处，但如果科技用得不好，风险亦会变大。2008年的金融海啸是因为按揭贷款证券化，加大了按揭风险的广延性，风险传播力上升，一旦按揭贷款风险发生变化，例如房价下跌幅度过快过大，证券化资产价格就会快速逆转。金融科技与证券化在传播力上异曲同工，它让危机加快传导到其他金融环节，结果可以是灾难性的。当然，若有明确的治理思路，根据监管原则推动数字化，监管机构管控风险的手段多元化，错误接收资讯而发生的市场失衡也可以更快修复。
美国政府不太重视数字货币，因为它同香港一样缺乏产业想像力。2019年底，美国联储局主席鲍威尔在国会接受质询时，表明没有考虑积极参与数字货币，时任美国财政部长努钦亦表示联储局在未来五年都无需发行数字货币。一年之后，鲍威尔虽然表示数字美元是高度优先项目，但他担心会影响美国的国家和经济安全。今年初，鲍威尔在国际清算银行的研讨会上再次重申联储局只会“缓慢”推进数字货币。
根据经济合作暨发展组织（OECD）资料，中国的外来直接投资（FDI）已经是世界第一，也即是人民币已经通过股票、基金、债券等，逐步成为国际金融市场的重要资产。人民币作为储备和交易货币逐步成型，透过科技转型后有理由成为更普及的金融资产。一旦人民币的价值被接受，香港能成功作为人民币国际结算的中心，它对香港经济的裨益显而易见。
构建有利产业环境汇聚人才
金融科技能否在香港落地生根，人才是关键。不论是产品和管理的创意、监管、结算、制度、法律，甚至是港元角色、证券市场运作、债券发展、衍生工具的设计，都非常依赖人才，在人民币国际化程序中更是如此。香港有条件拥有这些人才，但现在是不足的。香港政府的金融部门确实注意到变化，但政府总体仍然是后知后觉，在经济战略与结构转型上依然方向未明。大学在这方面应该更积极配合，例如大学教育资助委员会（UGC）应该藉科研资助配合金融科技发展，政府在制度改革层面更要有指向，更好与内地和国际沟通，这都是急需推动的议题。
金融科技是一种科技体系，或者说是应用科技的整合。电商的技术不只针对零售业，金融科技亦不会只应用在金融专业，不像搜寻引擎、云计算、5G，它们是基础意义的科技。区块链被认为是金融科技的标志，其实区块链是一种共享资料库技术，很适合保证金融交易的安全性，支持金融资产的信用特征，但它同样可以在非金融领域中应用。由于金融科技的整合特性，没有普及、基础的创科及资讯科技（IT）环境，它很难在香港成为产业。
香港必须创建以大学和初创企业为中心的研发环境，才可能支撑下一轮金融业的发展。香港事实上不具备发展IT科技产业的环境，香港企业，无论是金融或者非金融业，科技的投入都极低，传统的产业结构甚至是抗拒的，情况必须改变。
香港的大学有不俗的科研基础，但IT不特出，而且走不出校园，年轻人没有拥抱它，只想做医生。若没有企业支持，没有创业者承接，单靠大学单打独斗，永远培育不出科技产业。
最重要是政府带头拥抱科技
但最重要的是政府。要有企业参与，大学配合，创业者出现，首先要政府做出表率，展现政治决心。
政府要至少在三个领域有所表现：
1.政府及公共环境的信息化——这是指：行政事务信息化、政府为社会提供的服务要信息化（就如派钱信息化）、创建支撑信息化的法律环境——统一私人信息的管理，让大家对私隐保护有信心，创建反垄断的科技环境，推动企业的数字化。
2.社会环境的信息化——这是指：支付信息化、交通环境的信息化、数字货币普及、大学和所有学校、居住环境、商业环境的全面数字化。
3.引领投资IT研发和服务的产业群——以鼓励及培育初创企业为中心，鼓励本土、外来，或大型IT企业落户香港，特别是内地的。开放政府的IT改造，让产业积极参与，为从事科技产业的年轻人提供足够的公共服务帮助，包括优先上楼，让他们无后顾之忧。
如果政府能做到上述几点，不只是金融科技可以发生，还可以培育出一个IT初创产业群。
很多人疑惑，为什么内地如此“老土”的经济体会拥有出色的科技？其实，这是错误评价科技和经济关系的结果，以为现代社会才有科技，忘了社会是有了科技才会现代。错误理解因果就会错误理解经济规律。我们用一个难以比较的案例——非洲的肯尼亚和美国，肯尼亚是一个落后的经济体， 但互联网支付普及率超过80%，美国如现代，但支付却停留在石器时代，还在用邮寄支票。究竟是谁先进？当然，我并不是认为肯尼亚很快会超越美国。
今天我们探讨金融科技，就是要提醒自己，千万不要再犯当年失去制造业的错误，我们没有条件失去金融业。